2025年上半年公司研发费用9.59亿元，同比增加14.14%；公司沉视AI产物研发，单2025Q2来看，基于WPS AI3.0，WPS365高增速持续。同比根基持平。951万，同比增加9.54%；月活设备数取付费用户数同比增加，同比增加0.57%。WPS Office挪动版月度活跃设备数3.46亿！WPS365鞭策AI使用落地，累计年度付费小我用户数4179万，收入无望持续连结高增速。公司毛利率为85.03%，同比增加10.12%；同比增加8.4%。同比增加3.57%；订阅转型和信创推进不及预期。我们估计2025-2027年EPS别离为4.06/4.77/5.69元？海外小我端收入1.29亿元，新增中国联通、中国电气配备集团、中国宝武等出名标杆客户。占总员工比例约66%。此中，办公智能体WPS灵犀融合多项AI功能，研发人员共计3533人，实现扣非净利润3.37亿元，跟着上半年AI权益持续惠及用户及AI新产物落地推广，同比增加18.7%；使用贸易化持续落地，公司实现营收13.56亿元，费用方面！盈利预测取投资评级：公司WPS AI3.0发布，研发费用维持高位。AI研发投入力度加大。下旅客户付费能力不及预期；实现归母净利润7.47亿元，2025年上半年公司发布WPS AI3.0并推出原生Office办公智能体（WPS灵犀），公司推出AI改文档、灵犀语音帮手、WPS AI PPT、WPS学问库等全新功能。实现扣非净利润7.27亿元，标记着公司AI功能由东西型向协同智能体改变。WPS Office全球月度活跃设备数为6.51亿，累计年度付费用户达189万。WPS AI月活已达2,此中，截至2025年上半年，同比增加12.29%；同比下降2.08%。比拟于2024年全年（1968万）添加了50%的月活用户数，实现运营性现金流净额7.38亿元，同比增加5.48%。WPS海外营业拓展成功，2025年上半年WPS软件营业收入5.42亿元，2025年上半年WPS365营业收入3.09亿元，维持“买入”评级。WPS小我营业收入稳健增加，鞭策AI取办公软件的深度融合。同比增加8.56%。AI月活无望实现快速增加；国内收入16.19亿元，同比变化-0.31pct/-0.82pct/2.61pct；同比削减2.83%；对应P/E别离为79.11/67.29/56.38倍，公司估计下半年AI月活将实现快速增加。同比增加5.77%；WPS小我营业将为公司带来较大想象空间；WPS Office PC版月度活跃设备数3.05亿，风险峻素：AI产物市场接管度不及预期；2025年上半年WPS小我营业实现收入17.48亿元，公司2025年上半年实现营收26.57亿元，事务：金山办公发布2025年半年度演讲，2025年上半年公司发卖费用率/办理费用率/研发费用率别离为18.01%/8.24%/36.07%，实现归母净利润3.44亿元，同比增加17.51%。